收购到港周报：巴西月初装出略慢若收割继续缓慢或影响3月后到港节奏

　　上星期升贴水跌落助大豆进口赢利上升，油厂收购有所添加。国内一季度大豆到港同期偏低，巴西月初装出略慢，若收割继续慢或影响3月后到港节奏有所后移。

　　产地方面，上星期巴西雷亚尔累计上涨1.29%至6.10以下，因流动性下降及缺少巴西财务相关音讯，周五USDA供需陈述意外利多提振CBOT大豆大幅走强，巴西农户出售添加，24/25已售批改至35%快于去同不及年均水平，随收割打开进入出货旺季。巴西大豆出口价格上的优势明显，岁末年初之际美豆出口出售放缓，到1月2日当周，美豆24/25出口净销缩至29万吨，累计销量同比增10.3%，仍领先于USDA预估的同比增幅7.7%。

　　国内方面，上星期（2025年第2周）CNF跌落助赢利上升，2-6月进口赢利上升10-25元/吨。油厂收购有所添加。2月收购挨近完结，3月已采近九成，4月已采近六成，5月已采三成，进程均较快。

　　产地1月装出预期坚持同期低位，月初巴西装出略慢，后续影响3月后到港节奏。1月巴西对华排船增至190万吨，已装20万吨，月初装出略慢，排船会集在20日今后，收割继续慢或致3月末至4月中到港偏少。1月美湾/美西对华排船分别在50/70万吨，美湾排装量偏少。国内一季度大豆到港预估总量1380万吨（同比-500万吨）同期最低，1-3月单月到港料均低于曩昔五年，2-3月单月均为同期最低，美湾排船量低和巴西收割略慢或影响装出拖延令3月到港仍具变数。

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